石油化工行業現狀如何 石油化工行業分析

受制于原油供給過剩、全球經濟復蘇緩慢，以及國內經濟結構深度調整等因素，2016年國內石油石化行業發展不容樂觀，產業鏈不同環節今年或將出現比較明顯的業績分化。

石油生產方面，國際油價直接影響石油生產行業的收入水平，整個行業對油價波動的敏感度較高。今年全球原油供給或將繼續增加，處于寬松狀態;需求受累于以中國為代表的新興國家經濟疲軟，石油需求仍將延續去年態勢，難以大幅反彈;隨著美聯儲公布上調聯邦基準利率0.25%，原油價格承壓。因此，預計今年國際油價仍延續低位震蕩態勢。

工程和石油服務方面，油服企業的收入主要來自石油生產公司及一體化公司“石油勘探與生產”板塊的資本支出，故油價并不直接影響油服企業，而是通過資本支出進行傳導。

一方面，去年國際油價低迷，石油勘探與開發公司紛紛縮減投資規模，取消或延后部分項目，油田服務市場需求下降，競爭激烈。另一方面，直接決定石油生產企業資本支出的因素為原油開采量。去年，國內原油產量增速下降，眾多油企縮減支出，給油服行業帶來較大的業績壓力，利潤增速下滑，一些企業出現虧損。

然而，中國原油對外依存度早已越過60%，今年很可能還會維持在高位?？紤]到國家能源安全因素，即使短期內油價下跌使石油生產行業承壓、業績下滑，國內原油產量也應保持在合理水平用于消費與儲備，以降低我國原油的對外依賴程度。

因此，今年中國原油產量在絕對量上不會大幅下降，而是保持穩中有升的趨勢，但受油價持續低迷及供求關系的影響，增速將有所下滑。

煉化方面，在原材料供給端，去年7月，商務部發布《關于原油加工企業申請非國營貿易進口資格有關工作的通知》，明確了可獲得申請資格企業的條件，并對已獲準進口原油的企業進行公示?？梢?，今年原油進口權必定會進一步放開。

然而，在行業產能過剩的情況下，原油進口權的放開并不一定會加劇供求關系失衡。去年11月26日，國家發改委發布地方煉廠申報使用進口原油有關問題的復函，要求申報企業在淘汰完畢自有落后裝置的前提下，可根據實際淘汰的落后裝置能力(包括自有和兼并重組裝置)獲得用油資質和相應用油數量。從目前已經公示的獲準進口原油的煉廠名單來看，地方煉廠合計獲得原油進口權3474萬噸/年，同時承諾淘汰落后產能3529萬噸/年，現已淘汰完畢的達到1285萬噸。因此，有效產能大幅增加的可能性較小，煉化行業產品供給量不會大幅上升。

在產品需求端，去年占較大比重的成品油消費需求放緩，價格下跌。今年，國際油價繼續低位震蕩，難以反彈也難有大幅下跌，因此成品油價格也將穩定在現有水平，由價格下跌帶來成品油需求增加的空間甚微。同時，在國家積極發展新能源，以及汽車銷量回落的多重壓力之下，成品油的消費需求增速或將出現更大程度的放緩。

因此，今年煉化產品需求端承壓更大;而在原材料供給端，由于原油進口權的進一步開放、承諾淘汰的落后產能的逐步實現，原油供給量或將保持穩定，不會有較大幅度的增加。

儲運銷售方面，由于其位于產業鏈末端，原油價格波動風險部分已被上游吸收，因此相比中上游，儲運銷售對油價變化的敏感度低，所受沖擊較小。但由于行業自身特點及成品油易揮發、易燃、易爆等特性，成品油庫存和銷售均需要較高質量的空間和維護，整個行業平均成本偏高。即使在收入平穩小幅增加的情況下，高成本也拉低了整個行業的利潤水平。

成品油價格直接影響儲運銷售收入的實現程度，預計今年成品油價格不會有大幅下跌。即使國際油價繼續下跌，成品油價格也很可能穩定在現有水平上。這是因為在低油價時代，成品油定價機制的實際操作過程并未呈現出明顯的市場化特征，調整與否依然由政府主導。